?。悍趸缕放?、代理國際品牌，雙輪驅動(dòng)，預計變革效應將在2020Q4初步顯現。▍擬以32.53元授予67名中高層管理人員及骨干員工102.26中科三環(huán)萬(wàn)股限制性股票。發(fā)布《2020年限制性股票激勵計劃》草案，擬中科三環(huán)股票股吧以32.53元/股草中科三環(huán)案公布前1個(gè)交易日及前20個(gè)交易日股票交。”

　　3.北上資金繼續流入191.27億元，同時(shí)1月偏股型基金發(fā)行保持上升，達508億份。

　　4.上周普通股票型基金與偏股混合型基金在市場(chǎng)大盤(pán)組合估計倉位值分別上升7.6%和上升8.6%，在市場(chǎng)小盤(pán)組合估計倉位值分別下降4.2%和下降5.3%。

　　7.在佐治亞州的參議院選舉中大獲全勝，在兩黨席位打成平手的局面下，未來(lái)副總統哈里斯作為參議院議長(cháng)的決定性一票使得在參議院獲得理論上的優(yōu)勢，美國大選終以“藍色浪潮”收尾。

　　具體篩選標準為：去年12月至今漲幅超過(guò)10%+A/H溢價(jià)率收窄超過(guò)5%+市值大于150億人民幣。

　　在2020年，美國資本市場(chǎng)的SPAC規模高速增長(cháng)，當年IPO數量為248家，接近2019年的4倍，占當年美股IPO數量的52.7%，募資830.42億美元，接近2019年的7倍，占當年美股IPO募資額的53.5%，首次與傳統IPO模式并駕齊驅。

　　1當前公交約占大中客銷(xiāo)量的60%，隨著(zhù)城市化率提升、整體規劃調控完善、基礎設施建設加快以及軌道交通發(fā)展的推動(dòng)，公交需求將持續提升、將為大中客提供長(cháng)期成長(cháng)性。

　　與全球美國、日本中科三環(huán)股票股吧和德國分別于1966年、1999年和1991年廢止印花稅相比香港印花稅相對較高，上調印花稅對短期投資熱情及高頻交易帶來(lái)負面影響，但長(cháng)期投資影響不大。

　　此外在產(chǎn)能布局上，河北生產(chǎn)基地布勒生產(chǎn)線(xiàn)可實(shí)現新品系列產(chǎn)品產(chǎn)能6000噸，保障冷食產(chǎn)品供給；西麥燕麥食品生產(chǎn)基地建設項目一期2020年投產(chǎn)運行，將進(jìn)一步提升產(chǎn)能。

　　行業(yè)偏好上，北上資金凈買(mǎi)入規模較高的集中在交運、電子、化工、機械等；融資資金凈買(mǎi)入較多的為食品飲料、非銀、計算機、電子等。

　　10月份，股票主動(dòng)策略私募產(chǎn)品平均收益率為1.36%，納入統計的中科三環(huán)股票股吧13449只產(chǎn)品中有8773只產(chǎn)品收益為正，正收益產(chǎn)品占比為65%。

　　ETF融資融券情況上周股票型ETF融資余額由前周的367.96億元下降至366.31億元，融券余量由前周的40.18億份上升至41.0億份。

　　根據臨時(shí)股東大會(huì )的決議與授權，在2月24日召開(kāi)董事會(huì )、監事會(huì )，同意以2021年2月24日為授予日，萬(wàn)份股票期權，行權價(jià)格16.06元每份，估算產(chǎn)生總費用2764萬(wàn)元，在未來(lái)4年攤銷(xiāo)。

　　預計2025年海外純電動(dòng)大中客規模將5.25萬(wàn)輛、2030年達到10.84萬(wàn)輛，中科三環(huán)股票股吧假設我國車(chē)企占據50%市場(chǎng)，預計2025年我國大中客出口規模達到5.1萬(wàn)輛、2030年這一規模達到7.3萬(wàn)輛。

　　主要行業(yè)指數ETF國泰證券ETF本周漲跌幅為2.10%;華夏國證半導體芯片ETF本周漲跌幅為-0.33%;華寶中證全指證券ETF本周漲跌幅為2.11%;國聯(lián)安中證全指半導體ETF本周漲跌幅為0.33%;中證主要消費ETF本周漲跌幅為-0.85%。

　　與此同時(shí)，消費也逐漸回歸正?；?，8月中國社消零售總額年內首次升破0%，十一“黃金周”的旅游收入同比恢復也到70%左右。

　　我們認為新的期權激勵計劃意義在于：中科三環(huán)1的期權計劃涵蓋了，董事、高管及核心骨干人員，名單中尤其是董事長(cháng)、副董事長(cháng)、營(yíng)銷(xiāo)總監的期權比例較大，分別達到本次期權總數的12.4%、15.2%及15.2%，做到了重點(diǎn)突出、點(diǎn)面結合，有助于充分提升管理效率并激活員工的積極性，利于發(fā)展。

　　1當前公交約占大中客銷(xiāo)量的60%，隨著(zhù)城市化率提升、整體規劃調控完善、基礎設施建設加快以及軌道交通發(fā)展的推動(dòng)，公交需求將持續提升、將為大中客提供長(cháng)期成長(cháng)性。

　　對香港市場(chǎng)有較大影響我們估計MSCI新興市場(chǎng)指數中的48只股票約占總權重的1.33%香港上市為1%，A股為0.33%。

　　布局mRNA技術(shù)開(kāi)發(fā)新冠疫苗等，隨著(zhù)13價(jià)肺炎疫苗的上市，業(yè)績(jì)有望迎來(lái)強勁增長(cháng)，同時(shí)研發(fā)的加速推進(jìn)為長(cháng)期發(fā)展奠定基礎，考慮到行業(yè)的高景氣度加上后續的成長(cháng)性，我們看好后續的發(fā)展，維持“買(mǎi)入”評級風(fēng)險提示：新冠疫苗研發(fā)不確定性，其他產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度、結果低于預期；13價(jià)疫苗等產(chǎn)品銷(xiāo)售低于預期；政策風(fēng)險；疫苗公共安全事件風(fēng)險；新冠疫情負面影響超預期自11月6日至11月30日，我們重點(diǎn)關(guān)注的股票組合下跌1.4%。

　　本中科三環(huán)文推薦理由和目標價(jià)僅供參考，并不構成買(mǎi)賣(mài)建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。

　　人民仍然維持堅挺，但臨近年底，在央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作下，市場(chǎng)短期企穩回升，不過(guò)較高的估值恐仍將限制指數走勢，短期需關(guān)注人民幣走勢，中期仍應以區間震蕩格局對待。

　　近期人民幣升值趨勢較強，美國人民幣相關(guān)ETF也有出色表現，WisdomTree的人民幣ETF6月以來(lái)上漲11.57%，而VanEck與華夏合作的中國債券ETF今年以來(lái)收益也超過(guò)8%。

　　援引自健康界，據上交所數據，截至2020年6月15日，申報科創(chuàng )板企業(yè)總數達到340家。

　　往前看，我們認為9月份風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)中科三環(huán)，并未改變我們的風(fēng)險資產(chǎn)相對跑贏(yíng)安全資產(chǎn)、股票資產(chǎn)仍可能繼續占優(yōu)的判斷，增長(cháng)復蘇仍是大類(lèi)資產(chǎn)配置的主線(xiàn)。

　　參照限制性股票激勵計劃解鎖條件，我們調整2020-2022年的業(yè)績(jì)預測。

　　首次授予的價(jià)格分別為12.64元/股公平市場(chǎng)價(jià)格的50%和22.74元/股公平市場(chǎng)價(jià)格的90%，首次授予的激勵對象總人數為219人。

　　風(fēng)險提示：市場(chǎng)競爭激烈，核心高管流失，業(yè)績(jì)未達預期等海外宏觀(guān)：拜登入主白宮的十大政策展望1月20日拜登正式宣誓就職第46屆美國總統，美國大選正式落下帷幕。

　　IPO信息速覽全市場(chǎng)59家企業(yè)中科三環(huán)IPO已受理，73家已反饋，54家已預披露更新。

　　圍繞大功率電力電子應用需求，長(cháng)期投入，逐步形成了基于IGCT/IGBT的技術(shù)平臺，在該平臺上，培育風(fēng)電變流器、光伏逆變器、大工業(yè)傳動(dòng)等梯次產(chǎn)品。

　　寬基指數ETF當前上證50PE為11.93，處于極高水平，滬深300PE為15.13，處于極高水平，中證500PE為29.19，處于中等水平。

　　風(fēng)險提示：中美緊張關(guān)系，疫情反復，內外需疲軟，供應鏈擾動(dòng)，就業(yè)壓力中科三環(huán)，政策刺激力度不及預期，等等。

　　此外，量化多頭策略、量化對沖策略、期貨宏觀(guān)策略、固定收益策略的平均收益率分別為0.88%、0.81%、1.47%、0.73%。
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